有些媒体说什么因为中国版CDS出来了所以房市药丸之类，想太多了，基本全错。

中国版CDS是好事。原因是：

1、中国金融衍生产品创新、发展是不够的，从而对实体经济发展的支持是不够的。就是最基本的REITs这些，和西方成熟市场差的都太远。

2、中国版CDS有利于实体经济发展，也有利于房地产市场发展，甚至长远看有利于咱们各位从银行这些金融机构获得贷款。

3、CDS宏观上看有没有风险，关键在于两点：第一，基础资产有无风险。基础资产的价值主要取决于基础资产所带来的现金流。比和房贷的价值，主要取决于贷款者是否每月按期还款。在中国，房贷断供的比率极低。因此房贷风险很小。第二，对CDS这些衍生产品的监管是否严格。中国版CDS的监管比较严格，吸取了西方成熟市场的经验和教训，基于这两点，中国版CDS的总体风险是不大的，至少基于房贷的中国版CDS的总体风险是很小的。（宏观上看）

美国次贷危机当然和CDS有关系。主要是因为，AIG这样的公司，创设了巨量的CDS，总量在07、08年左右总量六十多万亿美元。

1、这些CDS中，很大一部分是脱离实体经济和房地产市场的“干炒”。

2、基于房贷的CDS这种衍生产品，其价值根本上还是基础资产所带来的现金流所决定的，也就是贷款买房者是否每月按期还月供。本来买不起房，还不起月供，首付比例极低贷款比例极高买房的次级客户，房价稍一下跌，就会选择断供。基于房贷的债券的价值，就会下跌，甚至归零。如沙地上建的大厦，崩塌。为债券做保险的CDS，就会赔付，发行的量太大，赔付不起，机构破产，所有CDS也全成废纸，所保险的债券更成废纸。其实不用破产，机构遇到危机，市场担心无法兑付就会产生类似于以上的“链式反应”。所以当年美国政府不救雷曼，却不得不救AIG。